原标题：【中银宏观：大类资产周报（2021.8.1）】输入型新冠疫情扩散可能拖累8月消费表现 来源：朱启兵宏观研究
政治局会议召开；IMF下调我国今年经济增速预期至8.1%；输入型新冠疫情扩散至多省。大类资产配置顺序：大宗>股票>债券>货币。
摘要
宏观要闻回顾
经济数据：上半年工企利润同比增长66.9%，两年平均增长20.6%；7月制造业PMI为50.4，非制造业PMI为53.3。
要闻：中央政治局会议召开；央行召开工作会议；国家卫健委部署落实三孩及配套政策；国家减灾委、应急管理部将救灾Ⅲ级应急响应提升至Ⅱ级；南京机场新冠疫情扩散至多省；兰州市自然资源局公告催促41家欠缴单位尽快缴纳土地出让金。
资产表现回顾
股跌债涨。本周沪深300指数下跌5.46%，沪深300股指期货下跌5.86%；焦煤期货本周上涨9.3%，铁矿石主力合约本周下跌5.64%；股份制银行理财预期收益率下跌2BP至3.33%，余额宝7天年化收益率下跌0BP至2.06%；十年国债收益率下行8BP至2.84%，活跃十年国债期货本周上涨0.57%。
资产配置建议
资产配置排序：大宗>股票>债券>货币。德尔塔病毒对全球经济复苏的负面影响依然持续，我国于7月下旬出现在南京的输入型确诊病例已经在多省出现扩散，考虑到变异病毒的传播性更强，预计部分地区的防控措施收紧。防疫措施收紧对商品消费的负面影响相对较小，但对服务消费的影响较大。特别是从2015年-2019年间环比历史数据看，6-11月期间社零环比平均增速为0.8%，处于年内较高水平，并且7-9月CPI中服务价格平均环比增速为0.62%、0.17%和0.32%，预计8月经济数据中服务消费的量和价可能都将受到一定影响。
风险提示：全球通胀上行过快；流动性回流美债；全球新冠疫情影响扩大。
目录
一周概览
配置向避险倾斜
要闻回顾和数据解读
大类资产表现
A股：权重股调整幅度较大
债券：投资者风险偏好继续上升
大宗商品：继续上涨
货币类：收益率稳定波动
外汇：人民币汇率均衡波动
港股：新兴市场波动的缩影
下周大类资产配置建议
一周概览
配置向避险倾斜
股跌债涨。本周沪深300指数下跌5.46%，沪深300股指期货下跌5.86%；焦煤期货本周上涨9.3%，铁矿石主力合约本周下跌5.64%；股份制银行理财预期收益率下跌2BP至3.33%，余额宝7天年化收益率下跌0BP至2.06%；十年国债收益率下行8BP至2.84%，活跃十年国债期货本周上涨0.57%。
7月PMI下行幅度超预期。本周A股普跌，大盘股估值调整的幅度大于小盘股。本周央行在公开市场操作净投放400亿元，资金拆借利率有所上行，周五R007利率收于2.41%，GC007利率收于2.32%。本周十年国债收益率下行8BP，收于2.84%。6月工业企业利润数据整体依然向好，企业盈利能力继续回升，流动性维持在较高水平，产成品补库存趋势延续，但从7月PMI数据看，原材料涨价对制造业的影响依然显著，特别是大型企业经营尚且稳健，但中小型企业的生产出现较明显的困难，新接订单受影响较大。
美联储宽松继续，美元本周收跌。股市方面，本周A股指数普跌，跌幅较小的指数是创业板指（-0.86%），领跌的指数是沪深300（-5.46%）；港股方面恒生指数下跌4.98%，恒生国企指数下跌6.16%，AH溢价指数下行1.36收于137.91；美股方面，标普500指数本周下跌0.37%，纳斯达克下跌1.11%。债市方面，本周国内债市普涨，中债总财富指数本周上涨0.26%，中债国债指数上涨0.4%，金融债指数上涨0.29%，信用债指数上涨0.08%，分级债A下跌0%；十年美债利率下行6 BP，周五收于1.24%。万得货币基金指数本周上涨0.04%，余额宝7天年化收益率上行0 BP，周五收于2.06%。期货市场方面，NYMEX原油期货上涨2.41%，收于73.81美元/桶；COMEX黄金上涨0.84%，收于1816.9美元/盎司；SHFE螺纹钢上涨1.32%， LME铜上涨2.08%， LME铝上涨3.8%；CBOT大豆下跌0.28%。美元指数下跌0.88%收于92.09。VIX指数上行至18.24。本周美联储货币政策维持鸽派，美元指数有所下行，但国际资本回流美元资产的趋势没有改变。
要闻回顾和数据解读（新闻来源：万得）
上半年全国规模以上工业企业利润总额同比增长66.9%，两年平均增长20.6%，其中6月份为同比增长20%。国家统计局表示，上半年工业生产需求稳定恢复，企业经营状况持续改善，企业利润平稳较快增长，但同时大宗商品价格持续高位运行挤压企业盈利空间，产业链供应链还存在短板弱项。
中国7月官方制造业PMI为50.4，连续17个月位于临界点上，预期51.1，前值50.9；非制造业PMI为53.3，综合PMI产出指数为52.4。国家统计局指出，7月中国采购经理指数保持扩张态势，服务业商务活动指数小幅回升；总体上看，经济继续保持扩张态势，但步伐有所放缓。
中央政治局会议强调，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡。要做好宏观政策跨周期调节，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持经济运行在合理区间。积极的财政政策要提升政策效能，兜牢基层“三保”底线，合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量。稳健的货币政策要保持流动性合理充裕，助力中小企业和困难行业持续恢复。要增强宏观政策自主性，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。做好大宗商品保供稳价工作。支持新能源汽车加快发展，加快推进“十四五”规划重大工程项目建设；开展补链强链专项行动，加快解决“卡脖子”难题；尽快出台2030年前碳达峰行动方案，纠正运动式“减碳”，坚决遏制“两高”项目盲目发展。要防范化解重点领域风险，落实地方党政主要领导负责的财政金融风险处置机制，完善企业境外上市监管制度。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，稳地价、稳房价、稳预期，促进房地产市场平稳健康发展。加快发展租赁住房，落实用地、税收等支持政策。
住建部约谈银川、徐州、金华、泉州、惠州等5个城市，并将5市纳入房地产市场监测重点城市名单。约谈要求5市针对上半年房地产市场出现的新情况、新问题，加大调控和监管力度，促进房地产市场平稳健康发展。住建部副部长倪虹强调，必须加快建立和完善房价地价联动机制，加快发展保障性租赁住房，果断采取措施实施供需双向调节。
国家卫健委部署落实三孩及配套政策，要求加强妇女儿童健康服务能力建设，增加妇产、儿科优质医疗资源供给，实现省、市、县均有1个标准化的妇幼保健机构。四川省攀枝花市出台新政，对按政策生育二、三孩的攀枝花户籍家庭，每月每孩发放500元育儿补贴金，直至孩子3岁。攀枝花成为全国首个也是目前唯一一个发放育儿补贴金的城市。
海关总署正在研究出台“RCEP进出口货物原产地管理办法”和“经核准出口商管理办法”，确保企业申报享惠的便利性。商务部表示，中方率先完成RCEP国内核准工作，基本完成协定义务国内履约准备，下一步要与各成员方共同努力，推动协定尽快生效。
国家减灾委、应急管理部将救灾Ⅲ级应急响应提升至Ⅱ级，进一步支持帮助地方做好受灾群众转移安置、基本生活救助及灾后恢复重建等工作。
兰州市自然资源局公告催促41家欠缴单位尽快缴纳土地出让金，其中20家均为恒大下属公司，还有1家富力地产关联公司，以及当地多家开发商。兰州市自然资源局并未公布各家公司具体的欠缴金额数。
交通运输部：下半年将推动印发“十四五”现代综合交通运输体系发展规划，继续推动在重点区域高速公路服务区、客运枢纽等建设充电桩、充电站；“十四五期将推进川藏铁路雅安至林芝段、京藏高速那曲至拉萨段，实施长江中上游干线航道等级提升等重大工程，打造多层级一体化综合交通枢纽系统。
新华社撰文称，近期中国股市出现较大波动，市场存在一定的担忧情绪。深入分析当前市场关心的几方面问题，不难得出结论：中国经济持续向好的基本面没有发生变化，中国改革开放的步伐依然坚定，中国资本市场发展的基础依然稳固。无论是针对平台经济还是校外培训机构，这些监管政策，都是促进行业规范健康发展、维护网络数据安全和保障社会民生的重要举措，并非是针对相关行业的限制和打压，而是有利于经济社会长远发展。
国务院常务会议部署进一步改革完善中央财政科研经费管理，给予科研人员更大经费管理自主权。支持新型研发机构实行“预算+负面清单”管理模式，除特殊规定外，财政资金支持产生的科技成果及知识产权由新型研发机构依法取得、自主决定转化及推广应用。
南京7月26日新增本土新冠肺炎确诊病例31例，累计报告本土确诊病例达到106例，目前已确认本轮疫情病毒毒株为德尔塔毒株。南京进一步严格疫情防控，全市零售药店暂停销售退热止咳等药品，暂停KTV、电影院等密闭场所营业，暂停培训机构线下服务。
人口与计划生育法将修改。十三届全国人大常委会第三十次会议将于8月17日至20日举行，将审议个人信息保护法草案等多项草案，并审议国务院关于提请审议人口与计划生育法修正草案的议案等多项议案。
海关总署发布《“十四五”海关发展规划》，涉及安全、贸易、税收等方面。《规划》对服务共建“一带一路”、促进内外贸一体化、支持区域协调发展等进行针对性的任务安排，对促进跨境贸易便利化、加快口岸现代化建设进行重点部署。
财政部等三部门出台住房租赁税收支持政策，住房租赁企业增值税减按1.5%征收率纳税，房产税由12%减按4%税率征收，并允许地方根据实际情况在50%的幅度内下调。
市场监管总局等七部门联合发文保障外卖送餐员正当权益，要求平台不得将“最严算法”作为考核要求，合理确定订单数量、准时率、在线率等考核要素，适当放宽配送时限，合理确定订单饱和度；督促平台及第三方合作单位为建立劳动关系的外卖送餐员参加社会保险。
据证券时报，机构封堵地方隐性债务，多家银行保险机构正加紧安装端口，与财政部融资平台公司债务及中长期支出事项监测平台联调测试。今后，银行保险机构向地方政府相关客户提供融资前应查询上述监测平台，对于不涉及地方政府隐性债务的客户，不再新增地方政府隐性债务；对于承担地方政府隐性债务的客户，银行保险机构不得新提供流动资金贷款或流动资金贷款性质的融资。
银保监会划定下半年工作重点：加快高风险机构处置；加大对违法违规股东惩处力度；积极应对不良资产集中反弹；严防高风险影子银行死灰复燃；严格执行“三线四档”和房地产贷款集中度要求，防止银行保险资金绕道违规流入房地产市场；深入整治保险市场乱象；依法规范互联网平台金融业务；研究遏制非法金融活动的长效机制，推动防范和处置非法集资条例落地实施。
银保监会：上半年房地产贷款增速和集中度双降，6月末房地产贷款同比增长9.8%，增速创8年来新低；房地产贷款集中度由2019年的高点29.2%降至6月末的28.2%，各类商业银行房地产贷款集中度均有不同程度下降。
央行召开工作会议，明确下半年八大重点任务。具体包括：1、坚持稳字当头，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度；2、整体协同、加快完善绿色金融体系；3、切实防范化解重大金融风险；4、持续加强宏观审慎管理；5、进一步有序推进金融开放；6、深化重点领域金融改革；7、督促指导平台企业对照监管要求全面整改，对虚拟货币交易炒作保持高压态势；8、继续做好金融服务和管理。
国务院联防联控机制举行新闻发布会，介绍新冠疫情防控和疫苗接种情况。发布会主要内容包括：南京本轮疫情短期内仍有扩散风险，重症患者均感染德尔塔变异株；张家界首发病例与南京禄口机场疫情相关；目前各种变异株仍在现有疫苗可控范围内，普通人完成免疫接种1年内暂无必要打加强针。
大类资产表现
A股：权重股调整幅度较大
关注外资持续净流出。本周市场指数普跌，跌幅较小的指数包括创业板指（-0.86%）、中证1000（-1.59%）、上证380（-2.83%），领跌的指数包括中证100（-7.29%）、上证50（-6.69%）、上证180（-5.64%）。行业方面跌多涨少，领涨的行业有通信（3.6%）、有色金属（2.78%）、电子元器件（2.57%），领跌的行业有食品饮料（-12.88%）、餐饮旅游（-12.44%）、房地产（-7.89%）。外资持续流出加大A股波动，但上半年上市公司业绩增速向好，预计将对指数构成支撑。
A股一周要闻（新闻来源：万得）
储能 | 7月29日，国家发展改革委印发《关于进一步完善分时电价机制的通知》，部署各地进一步完善分时电价机制。国家发展改革委有关负责人表示，此次调整最大的亮点是合理拉大了峰谷电价价差，这为引导电力用户削峰填谷、促进储能加快发展释放了清晰强烈的价格信号。
钢铁 | 生态环境部大气环境司副司长、一级巡视员吴险峰昨天在中国钢铁工业协会第六届会员大会二次会议上表示，为确保2021年粗钢产量同比下降，目前，钢铁行业的政策重心正在从“去产能”转向“压产量”，产量压减工作不搞“一刀切”，坚持分类施策，遵循“两限、三不限、三可”原则，确保优胜劣汰、减量提质。
数字货币 | 日前，央行官宣招商银行被纳入数字人民币运营机构，上海银行等多家商业银行积极参与数字人民币钱包的推广。与此同时，海南、长沙、西安等第二批试点城市最近也纷纷晒出数字人民币试点“成绩单”。
中药 | 各地方政府正陆续出台细则。日前，海南省药监局等四部门联合挂网《海南省中药配方颗粒管理实施细则（试行）》，将于今年11月1日起实施。
5G | 5G规模应用将进一步扩容提速。下一步更多政策利好将持续加码，包括增强关键产业环节的供给能力，发挥工业、交通、能源等各行业龙头企业引领作用，树立一批高水平应用标杆，发挥京津冀、长三角、粤港澳等区域的产业集聚效应，建设一批行业特色应用集群等。
云计算 | 记者27日从2021年可信云大会上获悉，当前我国云计算市场迎来爆发式增长，年均增速超过50%，2020年云计算市场规模已超过2000亿元。
污染治理 | 近期，生态环境部关于生态环境保护执法及监管工作的文件相继落地，密集释放了加大污染治理力度的政策信号。
养殖业 | 7月以来，我国陆续开展3次中央储备冻猪肉收储竞价交易，多措并举稳猪价。业内人士认为，短期内生猪价格将处于震荡调整状态，稳猪价效果将逐步显现。
钢铁 | 为确保实现2021年粗钢产量同比下降，近期，多个产钢大省就压缩下半年粗钢产量作出部署。
债券：投资者风险偏好继续上升
债市普涨，长久期利率债收益率下行幅度显著。十年期国债收益率周五收于2.84%，本周下行8BP，十年国开债收益率周五收于3.23%，较上周五下行7BP。本周期限利差下行10BP至0.7，信用利差下行3BP至0.51。
短期内货币政策难收紧。本周央行在公开市场净投放资金400亿元，资金拆借利率维持在区间内平稳波动，周五R007利率收于2.41%，交易所资金GC007利率收于2.32%。随着地方政府债加快发行，债券供给量增加将对资金面构成一定压力，预计央行将适时适度加大公开市场净投放操作，但从拆借资金利率看，整体仍将维持区间波动。
债券一周要闻（新闻来源：万得）
央行和财政部3个月期国库现金定存中标利率3.6%。这次3个月国库现金定存是2019年5月30日以来首次重现，当时中标利率4.01%。
首单政策性银行永续债成功发行。中国进出口银行在银行间债券市场成功发行首单政策性银行永续债，金额600亿元，票面利率3.60%，全场认购倍数5.86倍。
财政部数据显示，6月全国发行地方政府债券7949亿元；其中，发行一般债券2344亿元，发行专项债券5605亿元；按用途划分，发行新增债券5335亿元，发行再融资债券2614亿元。
大宗商品：继续上涨
美元下跌推升大宗价格。本周商品期货指数上涨1.68%。从各类商品期货指数来看，上涨的有能源（2.9%）、化工（2.35%）、有色金属（2.1%）、谷物（1.59%）、煤焦钢矿（1.58%）、贵金属（1.29%）、油脂油料（0.51%），下跌的仅有非金属建材（-4.98%）。各期货品种中，本周涨幅较大的大宗商品有焦煤（7.99%）、焦炭（5%）、硅铁（4.93%），跌幅靠前的则有铁矿（-9.89%）、玻璃（-3.2%）、沪铅（-2.81%）。本周美元指数贬值推升了国际大宗商品价格。
大宗商品一周要闻（新闻来源：万得）
中国煤炭工业协会：下半年煤炭需求有望保持增长态势、增幅较上半年回落，煤炭供应将进一步增加，但市场仍可能受到政策调整、极端天气、突发事件等诸多不确定因素的影响；预计下半年煤炭市场局部地区高峰时段将出现供需偏紧，煤炭价格将在高位波动运行。
中国煤炭资源网：由于安全和环保检查，煤矿复产不及预期，炼焦煤延续供应紧张局面，尤其主焦煤等优质煤种供不应求，价格仍以继续上调为主。
美国页岩油气行业收购、并购浪潮汹涌，第二季度完成的收并购交易规模超过300亿美元。分析师和银行家预计，这个势头将继续下去。
巴西三大咖啡豆产区连续两周遭遇严寒和霜冻天气，约15万-20万公顷的阿拉比卡咖啡树受到不同程度破坏，占巴西阿拉比卡咖啡豆产区总面积的11%。受此影响，分析师纷纷下调明年巴西的咖啡豆产量预期，降幅为5%-10%。
印尼能源部：目前印尼煤炭储量388.4亿吨，预计仍能维持至少60年开采。
发改委：7月19日至23日当周，全国平均猪粮比价为5.89：1，连续三周以上处于5：1至6：1之间，回升至过度下跌二级预警区间；将会同有关部门视情开展猪肉储备收储工作。
中钢协：7月中旬，20个城市5大品种钢材社会库存1194万吨，环比上升2.4%；比年初增加464万吨，上升63.6%；比去年同期减少46万吨，下降3.7%。
每年七八月份是水泥行业的消费淡季，销量和价格都会有所下降，而今年这个淡季却有些特殊。今年从5月底开始，水泥价格就开始下跌，到目前为止已经跌了7次，完全超出预期。今年从第一次跌价到现在为止，总的跌价幅度达到140块。
货币类：收益率稳定波动
货基收益率稳定波动。本周余额宝7天年化收益率上行0BP，周五收于2.06%；人民币3个月理财产品预期年化收益率下行-2BP收于3.33%。本周万得货币基金指数上涨0.04%，货币基金7天年化收益率中位数周五收于2.23%。由于资金面整体偏宽松，因此货基收益率受到压制，预计将在中期内持续低迷。
外汇：人民币汇率均衡波动
人民币兑美元中间价本周下行-48BP，至6.4602。本周人民币对林吉特(0.47%）、美元(0.07%）升值，对澳元(-0.1%）、韩元(-0.25%）、卢布(-0.51%）、日元(-0.52%）、加元(-0.85%）、欧元(-0.88%）、兰特(-0.91%）、英镑(-1.28%）、瑞郎(-1.36%）贬值。关注美联储不收紧货币政策下美元的波动。
外汇市场一周要闻（新闻来源：万得）
外汇局局长潘功胜：要强化市场在外汇资源配置中的决定性作用，放宽或取消对跨境投融资规模、资金使用等的限制，循序渐进推进汇率市场化改革；稳步推进高水平资本项目开放和贸易投资自由化便利化，形成适应“准入前国民待遇+负面清单”外资管理新模式的外商直接投资外汇管理法规体系，稳慎推进人民币国际化。
港股：新兴市场波动的缩影
三季度波动加大。本周恒生指数下跌-4.98%，恒生国企指数下跌-6.16%，AH溢价指数下行-1.36收于137.91。行业方面本周领涨的有原材料业（2.93%）、公用事业（1.68%）、综合业（-1.28%），跌幅靠前的有资讯科技业（-10.05%）、地产建筑业（-7.69%）、医疗保健业（-7.36%）。本周南下资金总量-226.9亿元，同时北上资金总量-24.46亿元。虽然本周美联储货币政策不收紧低于市场预期，美元指数也因此下行，但并不改变国籍资本回流美元资产的趋势。
港股及海外一周要闻（新闻来源：万得）
美国商务部初步数据显示，因政府支出、住宅投资和库存拖累经济增长，美国二季度GDP折合年率仅增长6.5%，远不及市场预期值8.4%，第一季度数据则被小幅下修至6.3%。表明美国经济虽已一定程度摆脱新冠疫情束缚，但距离完全复苏仍有距离。美国第二季度核心PCE物价指数上升6.1%，创1983年第三季度以来新高。美国上周初请失业金人数为40万人，降至接近疫情期最低水平，预估为38.5万人，前值修正为42.4万人。
美国1.2万亿美元基建计划通过参议院程序性投票。但同时，参议院民主党人也在极力推动另外一项规模达3.5万亿美元的支出议案。众议院议长佩洛西则指出，除非参议院通过3.5万亿美元的新支出议案，否则她不会让众议院对1.2万亿美元的基建议案进行投票。
欧洲央行公布会议纪要，其中最重要内容是将中期通胀目标从“接近但低于2%”修改为“2%”，这意味着可能会有“通胀略高于目标的过渡期”。欧洲央行执委帕内塔表示，欧洲央行不会过早加息，而是可能会允许欧元区经济过热，以保证物价稳定。
美联储7月利率决议：FOMC投票一致决定维持联邦基金利率目标区间在0%-0.25%不变，维持超额准备金利率（IOER）在0.15%不变，维持贴现利率在0.25%不变；将继续每月增持至少800亿美元的国债，以及至少400亿美元的住房抵押贷款支持证券，直到委员会的充分就业和物价稳定的目标取得实质性进展；建立美国国内和国外常备回购便利工具（SRF）。美联储指出，美国经济已经朝着缩减量化宽松所需的目标取得了进展，未来几次会议上将继续评估进展。
美联储主席鲍威尔表示，美国经济改善但尚未全面复苏，美联储还没到收紧政策、特别是加息的时候；通胀高于预期仅与少数因素有关，短期内通胀风险倾向上行，有信心中期通胀将回落，如果通胀持续、显著高于目标，美联储将采取行动；美联储尚未就缩债时间做出任何决定，关于何时缩债是合适的，FOMC有很多不同的观点，这是第一次深入地讨论缩债的时间、节奏和构成；美联储评估了关于如何调整资产购买的那些考量因素，调整资产购买的时间点将取决于经济数据，预计将同时减码购买MBS和美债；将监控Delta变异毒株，可能不会对经济产生重大影响，重申距离全面复苏还有很长路要走，聚焦充分就业能否取得实质进展。
美国商务部长雷蒙多反驳近期通胀飙升现象将会持续的观点，称其主要与经济重新开放和供应瓶颈有关。她表示，最近物价涨幅的70%以上都来自于与大流行病直接相关的产品类别，例如芯片短缺造成汽车价格上涨。
美国商务部数据显示，6月份美国商品贸易逆差扩大至912亿美元，为有记录以来第二高，原因是石油等商品的进口增加。美国6月份进出口总额攀升至3821亿美元，再创历史新高。
IMF发布最新一期全球经济展望报告，预测今明两年中国经济增速有望分别达到8.1%和5.7%，较上一次预测分别下修0.3个百分点和上修0.1个百分点。IMF维持今明两年全球经济增速预测不变，分别为6%和4.9%，但上调对发达经济体增速预测，并下调对新兴市场和发展中经济体增速预测，其中今明两年美国经济增速预测分别上调0.6和1.4个百分点至7%和4.9%。IMF分析认为，伴随疫情造成的影响逐渐减退，多数国家的通胀有望在2022年恢复到疫情前水平，但部分新兴市场和发展中经济体将继续受到食品价格上涨的压力。
韩国二季度GDP环比增0.7%，不及市场预期，汽车、液晶显示器等出口萎缩，这或将影响韩国2021年全年4%的经济增长预期。
匈牙利央行将基准利率上调30个基点至1.2%；将隔夜存款利率从-0.05%上调至0.25%。
英国议会公共账户委员会发布报告称，英国政府应对新冠疫情上的花费将在未来几十年把英国纳税人推入重大财政风险中。英国政府的债务已经超过2.2万亿英镑，占其国内生产总值的99.7%左右，这也是自上世纪60年代初期以来的最高点。
经合组织发布公报称，2021年第一季度，经合组织地区国家就业率升至66.8%。欧元区一季度就业率为66.9%，但各国存在巨大差异，荷兰的就业率最高，为79.3%；希腊的就业率最低，为53.9%。
欧元区经济强劲反弹，通胀攀升至欧央行目标上方。欧元区第二季GDP初值环比增长2%，同比增长13.7%，均高于经济学家预期，主要是受防疫限制有所放松提振。能源价格大涨推升欧元区7月通胀加速至2.2%，为2018年10月以来最高，高于欧洲央行2%通胀目标；扣除能源等的核心通胀为0.9%，与6月持平。欧元区6月失业率从5月上修后的8%降至7.7%，低于预期7.9%。
美国证券交易委员会（SEC）已暂停处理中国企业IPO申请传闻引发市场关注。SEC主席Gary Gensler发布声明，未对传言作出肯定，仅表示今后赴美上市的中国企业必须进一步加强信息披露，并披露相关风险。
美国参议院以66票赞成，28票反对，通过1万亿美元的跨党派基础设施法案的程序性投票。
美国国会众议院以219票赞成，208票反对，通过一项新财年支出法案，为避免联邦政府在秋季停摆起到了推动作用。据报道，美国联邦政府新一轮财年将在今年10月1日开始，届时，上一轮财政支出法案将到期。
美国商务部最新报告显示，美国6月核心PCE物价指数同比增长3.5%，创1991年7月以来新高；预期为增长3.7%，前值增长3.4%。美国6月份个人支出环比增长1%，高于预期。美国7月芝加哥PMI录得73.4，预期64.6，前值66.1。
下周大类资产配置建议
三季度经济数据或持续受扰动。上半年全国规模以上工业企业利润总额同比增长66.9%，两年平均增长20.6%，其中6月份为同比增长20%。7月官方制造业PMI为50.4，连续17个月位于临界点上，预期51.1，前值50.9；非制造业PMI为53.3，综合PMI产出指数为52.4。上半年经济数据收官，整体依然符合预期，但展望三季度，国内经济复苏受到的挑战超出预期。供给端受到原材料价格持续上涨影响，中小型企业新订单持续低迷，预计将在三季度开始影响生产，需求端则受到洪水灾害和新冠疫情扩散的双重影响，投资和消费均可能低于预期。
美联储嘴硬手软。美联储7月利率决议指出美国经济已经朝着缩减量化宽松所需的目标取得了进展，未来几次会议上将继续评估进展，但美联储主席鲍威尔表示，美国经济改善但尚未全面复苏，美联储还没到收紧政策、特别是加息的时候。总的来看，美联储虽然继续向市场传递缩减购债的政策方向，但在落实的层面看，显然前置条件尚不符合。美国最新发布的二季度GDP数据和上周初请失业金人数均低于市场预期，也印证了美联储不着急缩减购债的原因，是经济复苏的前景仍存在不确定性。市场已经开始预期美联储缩减购债的落地时间推迟到年底前后。
输入型新冠疫情扩散可能拖累8月消费表现。德尔塔病毒对全球经济复苏的负面影响依然持续，我国于7月下旬出现在南京的输入型确诊病例已经在多省出现扩散，考虑到变异病毒的传播性更强，预计部分地区的防控措施收紧。防疫措施收紧对商品消费的负面影响相对较小，但对服务消费的影响较大。特别是从2015年-2019年间环比历史数据看，6-11月期间社零环比平均增速为0.8%，处于年内较高水平，并且7-9月CPI中服务价格平均环比增速为0.62%、0.17%和0.32%，预计8月经济数据中服务消费的量和价可能都将受到一定影响。大类资产配置顺序：大宗>股票>债券>货币。
风险提示：全球通胀上行过快；流动性回流美债；全球新冠疫情影响扩大。
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